المشتقات (Derivatives)

المشتقات هو أداوات مالية تتغير قيمتها فيما يتعلق بالتغيرات في متغير (variable)

من الامثلة على المتغيرات :

1. سعر الفائدة (interest rate).

2. سعر السلعة (commodity price).

3. سعر الاصل (asset price).

4. التصنيف الائتماني (credit rating).

5. سعر صرف العملات الأجنبية (foreign exchange rate).

يتطلب إما استثمارات أولية صغيرة أو لا ويتم تسويتها في تاريخ مستقبلي. تتيح المشتقات للمنشآت المضاربة (speculate) أو التحوط (hedge) ضد التغيرات المستقبلية في عوامل السوق بأقل تكلفة أولية.

من الأمثلة على المشتقات :

1. الخيارات (options).

2. العقود المستقبلية (futures).

3. المقايضات (swaps). قد يتم تداول المشتقات بعيداُ عن البورصة أو في بورصة رسمية.

أربعة مخاطر للمشتقات :

المشتقات لها أربعة مخاطر كبيرة. الأخطر من ذلك أنه يكاد يكون من المستحيل معرفة القيمة الحقيقية لأي مشتق حيث تعتمد قيمة المشتق على قيمة واحد أو أكثر من المتغيرات الأساسية وبسبب تعقيدها هذا فانه ليس من السهل معرفة السعر المناسب. وهذا هو السبب في أن الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري كانت مميتة للغاية للاقتصاد. حيث لا أحد كان يعرف السعر عندما انخفضت أسعار المساكن. ولهذا أصبحت البنوك غير راغبة فى المتاجرة بتلك الاوراق لأنها لم تستطع تقييمها.

خطر آخر هو أيضا واحد من الأشياء التي تجعل المشتقات جذابة للغاية وهو الرافعة (leverage). على سبيل المثال يطلب من المتداولين في العقود الآجلة فقط وضع 2 إلى 10 في المائة من العقد في حساب الهامش (margin account) للحفاظ على الملكية. إذا انخفضت قيمة الأصل الأساسي (المربوط بعقد المشتقات) فيجب إضافة أموال إلى حساب الهامش للحفاظ على تلك النسبة إلى أن ينتهي العقد أو يتم تعويضه. وإذا استمر سعر الاصل في الانخفاض فقد يؤدي ذلك إلى خسائر فادحة.

الخطر الثالث هو التنبر بالوقت. حيث إن الرهان على أن أسعار الغاز سترتفع مثلاً يحتاج الى التنبؤ بدقة متى سيحدث ذلك. لم يعتقد أي شخص اشترى اوراق مالية مدعومة بالرهن العقارى أن أسعار العقارات ستنخفض. آخر مرة حدث فيها ذلك كان فى الكساد العظيم. 

أخيرًا وليس آخرًا هناك احتمال لعمليات الاحتيال. حيث على سبيل المثال بنى بيرني مادوف مخطط بونزي الخاص به على المشتقات.