المشتقات (Derivatives)

المشتقات هى ضمانات مالية (financial securities) له قيمة يعتمد عليه أو يشتق منها أصل أو مجموعة من الأصول. والمشتق نفسه عبارة عن عقد بين طرفين أو أكثر كما ان المشتق يستمد سعره من التقلبات في الأصل.

الأصول الأكثر شيوعًا للمشتقات هي :

1. الأسهم (stocks).
2. السندات (bonds).
3. السلع (commodities).
4. العملات (currencies).
5. معدلات الفائدة (currencies).
6. مؤشرات السوق (market indexes).
عادة ما يتم شراء هذه الأصول من خلال شركات السمسرة (brokerages).

يمكن للمشتقات التداول اما : 

1. خارج البورصة (over-the-counter - OTC) أو
2. في البورصة (exchange).

تشكل المشتقات المتداولة خارج البورصة نسبة أكبر من سوق المشتقات. المشتقات المتداولة خارج البورصة لديها عمومًا إمكانية أكبر لما يعرف بـ خطر تخلّف الجهة المقابلة (counterparty risk). ويتمثل خطر تخلّف الجهة المقابلة في احتمال تخلف أحد الأطراف المشاركة في المعاملة.

ويوجد العديد من اشكال المشتقات الا ان هناك ثلاثة اشكال شائعة من المشتقات هى :

الخيارات (Options) :

الخيارات هي عقود بين طرفين لشراء أو بيع ورقة مالية بسعر محدد. وتعرف ايضاً بأسم خيارات الاسهم (stock options) وغالبًا ما يتم استخدامها لتداول خيارات الأسهم (trade stock options) ولكن يمكن استخدامها في استثمارات أخرى أيضًا. إذا قام المستثمر بشراء حق شراء أصل بسعر معين خلال فترة زمنية محددة فقد قام بشراء خيار الاستدعاء (call option). وعلى العكس إذا قام بشراء حق بيع أحد الأصول بسعر معين فقد قام بشراء خيار البيع (put option).

العقود الآجلة / المستقبلية (Futures) :

تعمل العقود الآجلة وفقًا لفرضية الخيارات على الرغم من الاختلافات. كانت العقود الآجلة تستخدم تقليديًا لشراء حقوق شراء أو بيع سلعة ما لكنها تستخدم أيضًا في شراء الأوراق المالية.

المقايضة (Swaps) :

تتيح المقايضات للمستثمرين الفرصة لتبادل منافع (benefits) أوراقهم المالية مع بعضهم البعض.

عيوب ومزايا المشتقات : 

مزايا المشتقات (Advantages of Derivatives) :

 يمكن أن تكون المشتقات أداة مفيدة للشركات والمستثمرين على حد سواء وذلك لكونها توفر :
1. وسيلة لإغلاق الأسعار (lock in prices).
2. التحوط من التحركات غير المفضلة في المعدلات (hedge against unfavorable movements in rates).
3. تخفيف المخاطر - غالبًا بتكلفة محدودة (mitigate risks - often for a limited cost).
بالإضافة إلى ذلك يمكن غالبًا شراء المشتقات على الهامش (margin) - أي باستخدام الأموال المقترضة - مما يجعلها أقل تكلفة.

عيوب المشتقات (Disadvantages of Derivatives) :

1.  من الصعب تقييم المشتقات لأنها تستند إلى سعر أصل آخر.
2. تتضمن مخاطر المشتقات المتداولة خارج البورصة مخاطر الطرف المقابل التي يصعب التنبؤ بها أو تقييمها أيضًا.
3. معظم المشتقات حساسة للتغيرات في :
 1) مقدار الوقت اللازم للاستحقاق (amount of time to expiration).
 2) تكلفة الاحتفاظ بالأصل (cost of holding the asset).
 3) معدلات الفائدة (interest rates).
تجعل هذه المتغيرات من الصعب مطابقة قيمة المشتق مع الأصل.